家電行業(yè)業(yè)績增長有保障
文章來源：博納國際咨詢
“以舊換新”、“家電下鄉(xiāng)”等政策，使得2010年家電類上市公司業(yè)績頗為亮麗，目前，不少家電類上市公司都公布了業(yè)績預告，美的電器、青島海爾、海信電器等行業(yè)龍頭去年的業(yè)績增長都超過了50%。伴隨著家電扶持政策的延續(xù)、保障房建設全面鋪開等利好消息的出臺，多家機構認為，今年家電行業(yè)的銷售情況有望超預期。
扶持政策提升家電銷量
目前已公布業(yè)績預告的家電類上市公司中，預計2010年凈利潤增長超過100%的公司有海立股份、德豪潤達、四川長虹、華帝股份、廣電信息、四川九洲等；而龍頭企業(yè)美的電器預計2010年歸屬于上市公司股東的凈利潤為28億元至38億元，同比增長50%至100%。在經歷了2008年金融危機的沖擊后，中國家電類企業(yè)的業(yè)績出現(xiàn)了反彈性增長。
商務部數(shù)據(jù)顯示，今年1至2月，在家電“以舊換新”政策下，我國銷售新家電數(shù)量、銷售額和回收舊家電數(shù)量較去年11至12月分別增長27.2%、28.9%和26.9%。截至3月2日，家電“以舊換新”拉動全國家電消費突破1500億元，銷售新家電3971.5萬臺，回收舊家電4116.1萬臺。家電“以舊換新”的政策繼續(xù)拉動家電銷售的上升。
東方證券推測，隨著“十二五”期間3600萬套保障房的開建和逐漸投放，將持續(xù)推動家電行業(yè)銷售超越市場預期。假設“以舊換新”拉動的銷售量和銷售額分別比2010年增長20%和25%，則有望分別實現(xiàn)3867萬臺和1514億元。
龍頭家電公司受關注
統(tǒng)計顯示，在實施“以舊換新”和“家電下鄉(xiāng)”政策后，“以舊換新”銷量中超過40%的比例由彩電貢獻，同時彩電約40%的內銷量由“以舊換新”貢獻。而從產品層次的角度看，政策延續(xù)對高端品種銷售是利好，對低端品種的影響不大。廣發(fā)證券認為，“以舊換新”政策延期對白電板塊的影響中性，對黑電板塊是利好，最受益的品種是高端產品占比相對較高的黑電上市公司。
國金證券建議關注具備市場份額優(yōu)勢、品牌和渠道優(yōu)勢，增長確定的白色家電龍頭企業(yè)。如青島海爾未來將向集團收購海外白色家電業(yè)務資產、彩電、家居業(yè)務等其他家電相關資產，一旦注入實現(xiàn)將大幅擴大公司的收入規(guī)模，海爾彩電業(yè)務收入估計超過100億元，海外白電資產的規(guī)模合計應該有幾十億元。
長江證券認為，美的電器2010年的業(yè)績增長在市場預期之中，作為國內白電行業(yè)龍頭，其在渠道整合下冰箱、洗衣機、空調業(yè)務協(xié)同發(fā)展，目前公司洗衣機及冰箱業(yè)務仍處于整合上升期，未來市場占有率仍會進一步提升。
